Miniștrii de finanțe din UE au aprobat transformarea ESMA într-un super-regulator al piețelor financiare
Miniștrii de finanțe din statele membre ale Uniunii Europene au ajuns la un acord politic privind transformarea Autorității Europene pentru Valori Mobiliare (ESMA) într-un supraveghetor cu puteri sporite asupra piețelor financiare europene. Înțelegerea a fost încheiată în cadrul Consiliului Eco-Fin, iar scopul declarat este reducerea fragmentării transfrontaliere și atragerea de noi investiții, potrivit președinției irlandeze a Consiliului UE.
Până în prezent, agenția cu sediul la Paris a funcționat ca un simplu coordonator între autoritățile naționale de reglementare. Prin noul acord, ESMA preia supravegherea directă asupra actorilor majori din sector, inclusiv asupra platformelor de tranzacționare cu valori mobiliare considerate semnificative la nivel european, asupra caselor de compensare și asupra anumitor entități majore din domeniul criptomonedelor.
Conducere pe două paliere, pentru echilibrarea competențelor
Pentru a asigura eficiența, dar și pentru a respecta suveranitatea statelor membre, conducerea ESMA va fi organizată pe două niveluri. Se va înființa un Nou Consiliu Executiv, format dintr-un președinte și cinci membri independenți, care va gestiona operațiunile curente și va lua decizii specifice pentru fiecare entitate supravegheată direct. În paralel, Consiliul de Supraveghere al autorităților naționale rămâne organismul principal pentru deciziile de reglementare macro, pentru strategii, bugete și convergență, asigurând un rol puternic reglementatorilor locali.
Compromisul care a exclus Deutsche Börse din supravegherea directă
Acordul a necesitat un compromis politic: gigantul bursier german Deutsche Börse a fost exclus din sfera de control direct a noului organism. Guvernul de la Berlin a susținut că Deutsche Börse nu îndeplinește criteriile unui operator cu adevărat pan-european transfrontalier, argumentând că platformele sale principale se concentrează pe piața internă germană și ar trebui să rămână sub supravegherea reglementatorului național, controlul ESMA urmând să fie doar opțional în cazul lor. Prin comparație, gigantul concurent Euronext operează direct burse de valori în mai multe state membre ale UE, precum Franța, Italia, Olanda, Belgia și Irlanda, având o structură organică transfrontalieră.
Exceptarea a atras critici din partea statelor mai mici din UE, care au acuzat că o astfel de derogare importantă riscă să slăbească uniformitatea proiectului inițial. Cu toate acestea, ea a fost considerată prețul politic necesar pentru aprobarea noului statut de super-regulator al ESMA, apreciază analiștii europeni.
Efecte pentru investitorii din România și pentru Bursa de Valori București
Pentru România, acordul european aduce atât oportunități majore de finanțare, cât și provocări instituționale legate de modul în care Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) va colabora cu noul super-regulator european. Modificările vor avea impact asupra a peste 320.000 de persoane care investesc direct la Bursa de Valori București și asupra altor aproape 1,5 milioane de români cu plasamente în fonduri.
Pentru piața de capital din România, care se confruntă istoric cu o lipsă cronică de lichiditate, noul acord vizează eliminarea barierelor transfrontaliere și transformarea economiilor private fragmentate ale europenilor în investiții active. În acest context, companiile românești listate pe Bursa de Valori București ar urma să aibă un acces mai facil la fonduri și la investitori instituționali din restul Uniunii Europene.
