Redresare mai modestă pentru România: Ce a anunţat BNR despre PIB, inflaţie şi salarii
Banca Naţională a României (BNR) a comunicat recent o estimare care sugerează o redresare mai modestă a activităţii economice în trimestrele II şi III din 2026, o tendinţă care se diferenţiază de previziunile anterioare. Deficitul de cerere agregată este anticipat să se reducă mai lent decât s-a prognozat, conform minutei şedinţei de politică monetară a Consiliului de Administraţie al BNR din 7 august 2026.
În raportul BNR, se subliniază că stagnarea activităţii economice a fost reconfirmată pentru trimestrul I 2026, ce a evidentiat o comprimare semnificativă de 1,9% în trimestrul IV 2025. Aceste evoluţii sugerează o adâncire moderată a deficitului de cerere agregată pe întreg intervalul, fără a deviate semnificativ de previziuni. Membrii Consiliului au menţionat, de asemenea, o scădere de 1,2% a PIB-ului în trimestrul I 2026 comparativ cu aceeaşi perioadă a anului anterior, în urma unei creşteri de doar 0,2% în trimestrul IV 2025. Principalul factor responsabil pentru această scădere a fost aportul crescut negativ al variaţiei stocurilor, în timp ce consumul gospodăriilor a suferit, de asemenea, o contracţie.
Analizând formarea brută de capital fix, raportul arată o încetinire accentuată a creşterii faţă de anul anterior, în principal din pricina declinului din sectorul public. În contraparte, impactul pozitiv al exportului net s-a redus considerabil în trimestrul I 2026. De asemenea, dinamica anuală a exporturilor de bunuri şi servicii a înregistrat o diminuare semnificativă, ceea ce a făcut ca deficitul balanţei comerciale să se tempera în termeni anuali, în timp ce deficitul de cont curent a crescut, datorită îmbunătăţirii balanţelor veniturilor.
Privind perspectiva economică pe termen scurt, membrii Consiliului BNR au convenit că, pe ansamblul trimestrelor II şi III 2026, redresarea va fi mai modestă decât estimările anterioare. Totuşi, se anticipează o ameliorare a economiei în trimestrul II 2026, în special datorită unei revitalizări a formării brute de capital fix, cu un aport parţial din partea consumului privat. Aceasta este susţinută de indicatorii de frecvenţă ridicată disponibili.
Inflaţie
În ceea ce priveşte inflaţia, membrii Consiliului BNR au observat că rata anuală a inflaţiei a început să scadă în iunie 2026, ajungând la 10,42%, în scădere de la 10,85% în luna precedentă. Aceasta rămâne însă peste nivelul de 9,87% din luna martie, în contextul creşterilor semnificative ale preţurilor pentru energie, combustibili, precum şi a preţurilor administrate. Aceasta se datorează unor efecte de bază – o mare parte derivând din creşterea cotaţiei petrolului și a chiriilor locuinţelor de stat.
Pe de altă parte, rata anuală a inflaţiei CORE2 ajustat a crescut la 8,3% în iunie, faţă de 8,2% în luna martie, evidenţiind faptul că tendinţa de dezinflaţie pe segmentul alimentelor procesate a fost contrabalansată semnificativ de creşterile de preţuri înregistrate de subcomponentele non-alimentare, în special servind ca un principiu determinant al evoluției inflaţiei.
Se observă presiuni pe inflația de bază din efectele indirecte ale scumpirii combustibililor, precum și de la creşterile ratelor de schimb, împreună cu un climat de aşteptări inflaţioniste ridicate pe termen scurt. Membrii Consiliului au concluzionat de asemenea că așteptările inflaţioniste ale firmelor și consumatorilor au continuat să rămână ridicate în trimestrul II, chiar și după corecţiile descendente semnificative înregistrate în luna iulie.
SALARII, PIAŢA MUNCII ŞI COSTURI CU FORŢA DE MUNCĂ
În analiza pieţei muncii, BNR a menţionat o încetinire a tendinţelor de relaxare a condiţiilor pe piaţa forţei de muncă în trimestrul II 2026, cu o descreştere mai lentă a numărului de salariaţi din economie. Rata şomajului BIM a scăzut uşor, situându-se sub 6,4%, ceea ce reflectă un reviriment potenţial al intenţiilor de angajare. Totuşi, sondajele din luna iulie arată un trend descendent al deficitului de forţă de muncă, ajungând la minimurile din ultimii şase ani.
De asemenea, dinamica anuală a salariului brut nominal a înregistrat o scădere în primele luni ale trimestrului II 2026, în special în sectorul privat, în timp ce costul unitar cu forţa de muncă a crescut. Membrii Consiliului au exprimat temeri privind incertitudinile asociate dinamicii viitoare a costurilor forţei de muncă, considerând că acestea ar putea fi influenţate semnificativ de conflictele geopolitice, creșterea prețurilor și de politicile economice destinate stabilizării bugetare.
