BNR: refinanțarea datoriei publice, prioritate zero. Semnalul de alarmă al lui Cristian Popa
Refinanțarea datoriei publice trebuie tratată ca o prioritate zero, alături de reducerea deficitului bugetar, a avertizat Cristian Popa, membru în Consiliul de Administrație al Băncii Naționale a României, la conferința Banking Forum 2026. Necesarul brut de finanțare al României pentru acest an se ridică la aproximativ 278,5 miliarde de lei.
„Consolidarea fiscală rămâne cheie, este critică, însă trebuie să extindem această discuție. Nu numai atingerea țintei de deficit, dar și asigurarea finanțării deficitului și a datoriei publice sunt importante. Avem deficite ce trebuie finanțate, dar avem și o datorie publică ce trebuie iar refinanțată. România nu mai are o datorie publică mică, ea trebuie continuu refinanțată”, a declarat reprezentantul BNR.
Oficialul a atras atenția că discuția publică se concentrează aproape exclusiv pe ținta de deficit, în timp ce scadențele datoriei publice rămân în umbră. „Vorbim de cifra de 6% deficit, dar uităm să vorbim de cifra de 7-8% datorie publică ce maturizează, ce trebuie refinanțată, 7% din PIB. Ne împrumutăm ca să plătim datorii mai vechi”, a explicat el, dând ca exemplu scadența de 2,5 miliarde de euro din luna septembrie, reprezentând eurobonduri ajunse la maturitate.
Popa a avertizat și asupra consecințelor utilizării temporare a rezervelor internaționale pentru plata datoriei. În septembrie, aproximativ 2.684 de milioane de euro au ieșit din rezerva internațională pentru rate și dobânzi la datoria publică în valută, ceea ce s-a reflectat în scăderea rezervei, în ieșiri de capital și în presiuni pe cursul de schimb. „Temporar poți face această refinanțare din rezerva internațională, dar dacă diferențele în timp sunt mari, scade rezerva, apare lipsa de încredere și se văd presiuni pe curs, deci sunt costuri”, a subliniat el.
Reprezentantul BNR a prezentat și structura necesarului brut de finanțare: 127 de miliarde de lei reprezintă ținta de deficit, de 6,2% din PIB, iar 150 de miliarde de lei refinanțarea datoriei. „Necesarul de bani pe care trebuie să îi împrumutăm merge mai degrabă la plata datoriilor din spate”, a spus el. Un alt exemplu invocat a fost scadența de 15 miliarde de lei ajunsă la maturitate pe 28 octombrie, echivalentul a 0,75% din PIB, într-o lună în care ținta de emisiuni de titluri de stat a fost de 8 miliarde de lei.
Popa a insistat asupra menținerii încrederii investitorilor internaționali, despre care a spus că devine din ce în ce mai greu de câștigat. „Nu e de glumă, trebuie să discutăm mai mult, nu doar despre deficit, ci și de datoria publică, trebuie să discutăm mai mult despre credibilitate în fața investitorilor internaționali. Provocările rămân ridicate și nu sunt legate doar de deficit”, a afirmat el.
În privința consolidării fiscale, oficialul BNR a comparat efortul cu un maraton, nu cu un sprint. Deficitul s-a redus de la peste 9% la aproximativ 6% în acest an, însă este necesară moderație în creșterea cheltuielilor bugetare din 2027, atât la pensii și salarii, cât și în general. „Este imperios necesar să nu ne împotmolim aici cu consolidarea fiscală”, a spus el.
Reprezentantul BNR a invocat și contextul internațional, marcat de cererea crescută de capital, de investiții în inteligență artificială și centre de date, de costuri mai mari cu dobânzile și de cheltuieli de înarmare. „Lumea în care trăim pare că are nevoie mare de capital și ne prinde într-o perioadă în care și noi, ca țară, avem o foarte mare nevoie de capital”, a afirmat el.
În încheiere, Cristian Popa a citat legea economistului Rudi Dornbusch despre crize: „Crizele durează mai mult până să apară decât îți poți imagina, dar, când sosesc, se întâmplă mai repede decât îți poți imagina”.
