Milioane de români sunt acționari fără să știe: unde ajung banii din Pilonul II
Peste 8,3 milioane de români sunt acționari în companii mari listate la Bursa de Valori București, fără ca majoritatea să conștientizeze acest lucru. Situația rezultă din modul în care funcționează cele șapte fonduri de pensii administrate privat, cunoscute ca Pilonul II, la care angajații sunt obligați să contribuie cu 4,75% din salariul brut.
La finalul lunii mai 2026, numărul participanților la acest sistem era de 8,34 milioane, iar fondurile administrate aveau investiții în acțiuni listate în valoare de 59,2 miliarde de lei, aproape în totalitate la BVB. Aceasta reprezintă aproximativ 27% din totalul activelor sistemului. Cu alte cuvinte, contribuabilii sunt indirect acționari în companii precum Petrom, Hidroelectrica sau Banca Transilvania.
Majoritatea covârșitoare a participanților nu cunosc acest aspect, mai ales că cel puțin 60% dintre contributori nu știu nici măcar la ce fond de pensii cotizează. Participanții pot verifica în ce au fost investiți banii lor consultând site-urile administratorilor unde au fost alocați.
Ponderea cea mai mare a acțiunilor în portofoliu se regăsește la fondul Aripi, administrat de Generali Pensii, unde depășește 30%, și la Metropolitan Life, cu puțin sub acest prag. Cea mai mică pondere este la BCR Pensii, sub 24% din totalul activelor.
Schimbări semnificative în topul investițiilor față de începutul anului
Față de luna ianuarie 2026, structura investițiilor în acțiuni s-a modificat substanțial. Dacă atunci existau opt companii cu o pondere în totalul activelor de peste 1%, plus alte două-trei apropiate de acest nivel, la finalul lunii mai doar cinci acțiuni mai depășesc un procent. Domeniile semnificative s-au restrâns la bănci și energie.
Titlurile Digi și Medlife, care aveau ponderi importante în ianuarie, nu mai figurează în top la finalul lunii mai. Doar trei fonduri din șapte mai dețineau acțiuni Digi, iar un singur fond deținea Medlife, cu ponderi însumate mult sub 1%. Au ieșit din top și Electrica, Transelectrica și Transgaz, deși rămân în portofoliile mai multor fonduri.
S-a schimbat și liderul clasamentului. În ianuarie, Petrom ocupa primul loc, cu 4% din totalul activelor și un portofoliu de 8 miliarde de lei. La finalul lunii mai, Banca Transilvania a devenit lider, cu o pondere de 4,4% și o valoare raportată de aproape 10 miliarde de lei. Un singur fond, cel mai mic de pe piață, administrat de BT Pensii, nu deține acțiuni considerabile ale băncii.
Cea mai mare creștere ca valoare a portofoliului vine de la Hidroelectrica. Titlurile deținute de fonduri aveau o valoare de 9,2 miliarde de lei la finalul lunii mai, față de 5,2 miliarde de lei în ianuarie. Creșterea este substanțială și nu poate fi explicată doar prin evoluția prețurilor, ceea ce indică faptul că fondurile au achiziționat semnificativ mai multe acțiuni Hidroelectrica. Valorile BRD și OMV Petrom au scăzut ușor, în timp ce cea a Romgaz a crescut ușor.
Topul acțiunilor cu pondere de peste 1% la 30 mai 2026
Prima poziție este ocupată de Banca Transilvania, cu 4,4% din totalul activelor și o valoare de 9,9 miliarde de lei. Urmează Hidroelectrica, cu 4,1% și 9,2 miliarde de lei, Romgaz, cu 3,3% și 7,6 miliarde de lei, Petrom, cu 3,2% și 7,2 miliarde de lei, și BRD, cu 1% și 2,3 miliarde de lei.
Legislația din România limitează puternic orizontul de investiții al fondurilor de pensii, astfel că aproximativ 65% din totalul activelor sunt plasate în titluri emise de statul român, fondurile devenind unul dintre principalii finanțatori ai Guvernului. În afara titlurilor de stat și acțiunilor, fondurile au plasat, într-un procent tot mai redus, în obligațiuni ale unor firme locale sau internaționale și în depozite bancare.
În ceea ce privește portofoliile de acțiuni, majoritatea fondurilor dețin, în procente de sub 0,5-0,7%, și acțiuni ale unor companii internaționale, cum ar fi Adidas sau bănci mari, dar și ETF-uri.
